國家部委政策支持和市場齊促行業(yè)爆發(fā)！
一、國務(wù)院七部委“八箭連發(fā)”力挺光伏！
1、生態(tài)環(huán)境部：未來十年我國將大力發(fā)展風(fēng)電、太陽能發(fā)電
12月15日，生態(tài)環(huán)境部應(yīng)對氣候變化司司長李高表示，在“十四五”“十五五”期間，我國將進(jìn)一步大力發(fā)展風(fēng)電、太陽能發(fā)電。
李高說，中國在氣候雄心峰會上提出，到2030年，風(fēng)電、太陽能發(fā)電總裝機(jī)容量將達(dá)到12億千瓦以上等4項目標(biāo)。這一目標(biāo)充分展現(xiàn)了中國積極應(yīng)對氣候變化的力度與決心。到2030年的風(fēng)電、太陽能發(fā)電裝機(jī)目標(biāo)接近現(xiàn)有規(guī)模的3倍，相當(dāng)于美國目前全部發(fā)電裝機(jī)規(guī)模，超過了目前全球風(fēng)電、光伏的裝機(jī)規(guī)模。這意味著我國風(fēng)電和太陽能發(fā)電在過去快速發(fā)展的基礎(chǔ)上，未來十年仍要實(shí)現(xiàn)持續(xù)的高速發(fā)展。生態(tài)環(huán)境部表態(tài)大力支持光伏發(fā)展第二天，工信部又發(fā)一利好政策，直指光伏玻璃持續(xù)漲價影響光伏組件生產(chǎn)和交付能力的問題。12月16日，工信部就《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法（修訂稿）》公開征求意見。工信部在這則文件中表示，光伏壓延玻璃和汽車玻璃項目可不制定產(chǎn)能置換方案。這則文件意味著光伏壓延玻璃不需制定產(chǎn)能置換方案即可投產(chǎn)新的項目，在挪去產(chǎn)能置換這個“緊箍咒”后，光伏壓延玻璃的產(chǎn)能將會迅速擴(kuò)大，而光伏玻璃供應(yīng)掣肘光伏迎接平價時代的陰霾也將一揮而散。生態(tài)環(huán)境部、工信部之外，交通運(yùn)輸部也發(fā)布一項利好，全力支持光伏+產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。據(jù)了解，2020年交通運(yùn)輸部已發(fā)布兩則文件，支持光伏+應(yīng)用拓展，可以說是不遺余力。3、交通運(yùn)輸部：鼓勵在服務(wù)區(qū)、邊坡等公路沿線合理布局光伏發(fā)電設(shè)施首先，8月6日，《交通運(yùn)輸部關(guān)于推動交通運(yùn)輸領(lǐng)域新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》）下發(fā)?！兑庖姟诽岬剑蛟烊诤细咝У闹腔劢煌ɑA(chǔ)設(shè)施，在新能源新材料行業(yè)應(yīng)用上，鼓勵在服務(wù)區(qū)、邊坡等公路沿線合理布局光伏發(fā)電設(shè)施，與市電等并網(wǎng)供電。數(shù)據(jù)顯示，到2020年，我國高速公里里程已達(dá)15萬公里。按照平均每50公里一對服務(wù)區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)粗略計算，全國約有3000對以上服務(wù)區(qū)，加上邊坡的面積，裝機(jī)的空間非常大。繼8月份發(fā)文鼓勵在服務(wù)區(qū)、邊坡等公路沿線合理布局光伏發(fā)電設(shè)施之后，近日交通運(yùn)輸部印發(fā)《關(guān)于招商局集團(tuán)有限公司開展集裝箱碼頭智能化升級改造等交通強(qiáng)國建設(shè)試點(diǎn)工作的意見》（以下簡稱《意見》）再次提及光伏。4、交通運(yùn)輸部：制定高速公路路側(cè)光伏工程技術(shù)規(guī)范《意見》提出，基于綠色能源的智慧高速公路關(guān)鍵技術(shù)研究與應(yīng)用，開展高速公路綠色能源建設(shè)模式與技術(shù)規(guī)范研究，制定高速公路路側(cè)光伏工程技術(shù)規(guī)范，探索建立綠色能源全生命周期管理機(jī)制。開展綠色能源綜合服務(wù)模式與市場化電力交易盈利模式研究，建設(shè)基于分布式光儲系統(tǒng)的高速公路智慧能源服務(wù)平臺，促進(jìn)綠色能源發(fā)用電產(chǎn)業(yè)一體化發(fā)展。對比兩個文件，“能源100”太陽能小編的理解是，如果說交通運(yùn)輸部提出“鼓勵在服務(wù)區(qū)、邊坡等公路沿線合理布局光伏發(fā)電設(shè)施”是將光伏+交通產(chǎn)業(yè)融合的一次嘗試的話，那么明確說將“制定高速公路路側(cè)光伏工程技術(shù)規(guī)范”，則意味著光伏+交通的行業(yè)協(xié)同發(fā)展付諸于實(shí)操階段。生態(tài)環(huán)境部、工信部、交通運(yùn)輸部等“邊緣”機(jī)關(guān)鼎力支持光伏的同時，國家能源局、財政部等主管光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的國務(wù)院部委“呵護(hù)”光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的力度更是空前。5、國家能源局：將繼續(xù)出臺多項扶持光伏產(chǎn)業(yè)的政策12月10日，2020年中國光伏行業(yè)協(xié)會年度大會舉行，國家能源局新能源司副司長任育之出席并講話，透露了國家能源局將扶持光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一些政策動向。
任育之表示，“十四五”期間，光伏發(fā)電將脫離補(bǔ)貼進(jìn)入平價時代，但國家能源局則將繼續(xù)出臺扶持光伏產(chǎn)業(yè)的政策。這些政策包括新能源基地示范工程行動計劃，考慮在三北、西南布局多個千萬千瓦級的新能源基地，在各地推動建設(shè)一批百萬千瓦級的光伏發(fā)電平價基地，因地制宜地建設(shè)一批農(nóng)光互補(bǔ)、牧光互補(bǔ)等多模式的光伏發(fā)電項目。十四五期間，我們也將推動一批示范項目建設(shè)，促進(jìn)光伏加儲能、光伏治沙、光伏制氫等新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)的成熟，并實(shí)施一級行動計劃，促進(jìn)光伏發(fā)電多點(diǎn)開發(fā)。任育之稱，目前初步考慮繼續(xù)完善可能再生能源消納權(quán)重考核制度以及綠證制度，并且可能要有一些很大的變化，調(diào)動各方積極性，推出平價時代光伏電價政策，做好與電力市場的銜接。在保證項目基本收益的情況下，逐步有序推動新增光伏發(fā)電參與電力市場交易，推動新一代電力系統(tǒng)建設(shè)，確保大規(guī)模光伏發(fā)電的接入和消納，以及建筑物上安裝光伏的強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)出臺。6、財政部：2006年及以后項目全部納入補(bǔ)貼清單而在國家能源局就十四五光伏產(chǎn)業(yè)謀局布篇前，負(fù)責(zé)光伏補(bǔ)貼政策制訂的財政部于11月25日對外釋放一項重大利好。當(dāng)日，財政部下發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼項目清單審核有關(guān)工作的通知》，明確 2006年及以后年度按規(guī)定完成核準(zhǔn)（備案）手續(xù)并且完成全容量并網(wǎng)的所有項目均可申報進(jìn)入補(bǔ)貼清單。相較于2020年3月23日發(fā)布的《關(guān)于開展可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼項目清單審核有關(guān)工作的通知》（財辦建〔2020〕6號），財政部最新《通知》中剔除了“光伏發(fā)電需要于2017年7月底前全容量并網(wǎng)，光伏領(lǐng)跑者和2019年競價項目并網(wǎng)時間可延長至2019年12月底”的時間限制，明確有建設(shè)指標(biāo)的所有合規(guī)項目都將通過此次補(bǔ)貼清單申報獲得確權(quán)。無疑，這一《通知》的下發(fā)，對于補(bǔ)貼被拖欠的可再生能源企業(yè)而言，不啻于吃了一顆“定心丸”，打了一針“強(qiáng)心劑”。在補(bǔ)貼確權(quán)以及欠補(bǔ)問題有望得以解決的背景下，光伏等可再生能源企業(yè)必將進(jìn)入高速發(fā)展階段。值得一提的是，財政部先下發(fā)《關(guān)于開展可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼項目清單審核有關(guān)工作的通知》，接著又下發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼項目清單審核有關(guān)工作的通知》，或也文如其義，財政部正在加快著手解決補(bǔ)貼拖欠問題。7、科技部：鼓勵“光伏+生態(tài)修復(fù)”項目，推動荒漠化修復(fù)！在推動光伏+的發(fā)展方面，科技部和住建部也有利好政策下發(fā)。近日，科技部在回復(fù)《關(guān)于在“一帶一路”國家開展光伏+生態(tài)修復(fù)合作的建議》中表示， 下一步將會鼓勵生態(tài)環(huán)境保護(hù)部門和機(jī)構(gòu)結(jié)合分布式風(fēng)電/光伏以及農(nóng)光、漁光、牧/風(fēng)光等示范項目的實(shí)施，推動荒漠化等生態(tài)環(huán)境修復(fù)，實(shí)現(xiàn)可再生能源開發(fā)利用與生態(tài)文明建設(shè)共贏。8、住建部發(fā)布《太陽能發(fā)電工程項目規(guī)范（征求意見稿）》住建部方面，11月份，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部發(fā)布關(guān)于工程建設(shè)強(qiáng)制性國家規(guī)范《太陽能發(fā)電工程項目規(guī)范（征求意見稿）》，太陽能發(fā)電工程規(guī)范方面向社會廣泛公開征求意見。住建部下發(fā)這則文件，預(yù)示太陽能發(fā)電工程在建筑方面的應(yīng)用逐步落地，并開始規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展階段。這是住建部推進(jìn)光伏+應(yīng)用發(fā)展方面的努力，利好戶用和工商業(yè)分布式。二、光伏2021年度展望
光伏全面平價，助力全球?qū)崿F(xiàn)碳中和：2021年光伏行業(yè)將保持高景氣，預(yù)計明年全球裝機(jī)量為160GW，同比增長30%以上。一方面，隨著光伏發(fā)電成本逐年降低，目前已經(jīng)可以實(shí)現(xiàn)平價上網(wǎng)，因此光伏市場需求有望迎來更大的爆發(fā)。2021年全球光伏電力成本有望比2019年再降低43%，達(dá)到0.04美元/kWh,全球各地區(qū)都將迎來平價時代。另一方面，光伏發(fā)電滲透率較低，未來將成為全球主流的發(fā)電來源線路，市場空間巨大。而光伏發(fā)電綠色清潔的屬性 ，也非常符合全球各國可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)，且各國都有相應(yīng)的綠色發(fā)展計劃。我國提出力爭在2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。“十四五”力爭實(shí)現(xiàn)煤炭消費(fèi)達(dá)峰甚至負(fù)增長；非化石能源比重達(dá)到20%左右，能源消費(fèi)總量控制在55億tce以內(nèi)。據(jù)此測算，“十四五”期間光伏年均裝機(jī)可達(dá)70GW+。歐洲方面，減排目標(biāo)不斷提升，2020年9月《2030年氣候目標(biāo)計劃》中指出可再生能源占終端能源消費(fèi)量比重在2030年前達(dá)到38%~40%。美國方面，拜登當(dāng)選以后將宣布重新加入《巴黎協(xié)定》，2020年11月18日，美國太陽能行業(yè)協(xié)會向拜登建議，取消特朗普對進(jìn)口設(shè)備加征關(guān)稅 ，并提出通過立法來延長一份針對太陽能產(chǎn)業(yè)的、關(guān)鍵性的聯(lián)邦稅收抵免政策。總的來說，在中美歐政策預(yù)期下，估計2021年全球光伏裝機(jī)同比增速達(dá)到34%，實(shí)現(xiàn)近十年最高增長，中歐美三個地區(qū)光伏裝機(jī)占比有望達(dá)到67%。ps：12月9日國家能源局新能源司副司長表示“十四五光伏空間遠(yuǎn)超十三五，對在座的各位都是重大機(jī)會”，光伏協(xié)會首次給出官方“十四五”指引——年均70至90GW，而我國今年光伏裝機(jī)量預(yù)計在35-40GW左右，此次官方給出的“十四五”指引同比至少翻倍。
硅料：2021年供給釋放有限，價格支撐下頭部公司盈利有望超預(yù)期。
展望2021年，供給端依然沒有明確產(chǎn)能釋放，依然維持供需緊平衡狀態(tài)，硅料價格有明顯支撐。預(yù)計明年價格將維持在8-10萬元的高位區(qū)間，領(lǐng)先企業(yè)有望保持高毛利率。雖然顆粒硅明年產(chǎn)能落地較快，將有5萬噸左右，但是完全取代西門子法還需時間，因此西門子法硅料（通威股份）的供需緊張依然存在。
此外，下一代電池技術(shù)如HJT、TOPCON等基于N型硅料技術(shù)，龍頭廠商加快產(chǎn)能轉(zhuǎn)化，率先完成布局的企業(yè)有望獲得超額收益。通威股份是硅料行業(yè)的佼佼者，現(xiàn)有硅料產(chǎn)能8萬噸（占行業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)能的16%左右），穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊。公司憑借出色的成本管控能力，將硅料生產(chǎn)成本控制在3.95萬元/噸水平，而未來新產(chǎn)能平均生產(chǎn)成本3.65萬元/噸，處于行內(nèi)最低水平線上。按硅料目前8.2萬元/噸的價格來看，毛利率能達(dá)到50%以上，在2021年硅料價格維持高位的情況下，有望為公司業(yè)績增長提供強(qiáng)勁驅(qū)動力。玻璃：2021年總體供需緊平衡，寬版玻璃將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性供需缺口。
在2020Q4行業(yè)旺季來臨時，供給不足導(dǎo)致光伏玻璃價格快速上漲，相比低點(diǎn)時漲幅達(dá)到75%。2021年各季度新增產(chǎn)能在3000噸/天左右，整體維持緊平衡狀態(tài)，價格有支撐。但該環(huán)節(jié)可能存在超白浮法產(chǎn)能進(jìn)入，設(shè)備的轉(zhuǎn)換一個季度即可完成，對供給形成支撐，若下游對超白浮法接受度上升，則可能造成光伏玻璃價格回落。
在組件大型化的趨勢下，明年玻璃將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性供需缺口。根據(jù)目前各廠商披露的2021年擴(kuò)產(chǎn)計劃，假設(shè)2021年新投產(chǎn)窯爐全部可以生產(chǎn)182/210組件所需的寬版玻璃，并考慮浮法玻璃替代部分背板玻璃的情況，理論能夠支撐182及210組件產(chǎn)量最高為56.26GW，而目前大組件總共產(chǎn)能規(guī)劃95GW，大組件需要的寬版玻璃缺口為48.74GW。因為新建窯爐和改造窯爐需要0.5-1.5年左右，結(jié)構(gòu)性缺口或?qū)⒃诿髂晗掳肽旰棉D(zhuǎn)。硅片：2021年供給釋放加速，價格或?qū)⑾陆担绊懫髽I(yè)盈利。
2020上半年主流廠商毛利率維持30%以上，相比2019年繼續(xù)提升，高額盈利以及對未來需求增長的預(yù)期下，各個廠商積極擴(kuò)產(chǎn)造成2021年供給過剩，但估計一線廠商因優(yōu)秀的產(chǎn)品品質(zhì)訂單依然相對飽滿，開工率維持較高水平。此外，硅片大尺寸趨勢確立并帶來技術(shù)紅利。以210硅片和166硅片為例，對于下游終端光伏電站來說，使用210硅片的545W組件較166硅片的445W組件節(jié)省BOS成本0.136元/W上下，這對于以經(jīng)濟(jì)性為出發(fā)點(diǎn)經(jīng)營的光伏電站來說具有較強(qiáng)吸引力。結(jié)合硅片行業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張來看，2021年單晶硅片產(chǎn)能或達(dá)到210GW，遠(yuǎn)超出全年160GW的光伏裝機(jī)需求，行業(yè)將出現(xiàn)過剩局面。但是，目前大尺寸硅片產(chǎn)能還較低，假如下游對大尺寸組件的需求超出預(yù)期，則硅片行業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺的情況，大尺寸布局相對領(lǐng)先的公司有望受益。4、電池片：產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性緊張
電池片：2021年總體產(chǎn)能足夠，但將出現(xiàn)大型化電池片結(jié)構(gòu)性緊平衡。
電池片行業(yè)正面臨技術(shù)迭代，HJT將成為未來主流電池技術(shù)。但在2-3年內(nèi),單晶PERC電池憑借成熟工藝帶來的較強(qiáng)經(jīng)濟(jì)性仍將是行業(yè)內(nèi)的主流。而在光伏行業(yè)大型化趨勢的背景下，預(yù)計2021年電池行業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)結(jié)構(gòu)性緊平衡，率先布局大尺寸電池的廠商更加受益。當(dāng)下，電池片行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)愛旭股份和通威股份正轉(zhuǎn)型大型化：預(yù)計2021年一季度，愛旭電池產(chǎn)能有望達(dá)到36GW，其中可兼容180mm210mm 的產(chǎn)能占比有望增至 70%左右；通威股份2021年產(chǎn)能在42GW左右，其中210產(chǎn)能規(guī)模在22.5-30GW，占比達(dá)54-71%。膠膜：2021年供需緊平衡，優(yōu)質(zhì)賽道盈利提升。
受下游旺盛需求及原材料eva樹脂漲價影響，膠膜價格快速上升，在2021年供需緊平衡的情況下，若原材料價格沒有顯著變化，膠膜價格有望繼續(xù)維持高位。另一方面，膠膜價格與eva樹脂價格價差加大，有望繼續(xù)增厚企業(yè)毛利率，福斯特2020Q3毛利率達(dá)到近30%，環(huán)比提升近9個PCT。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化支撐盈利性。因雙面組件滲透率的提升以及白色EVA對單面組件發(fā)電效率提升的影響，POE和白色EVA有望在未來成為主要產(chǎn)品，該類產(chǎn)品盈利更為優(yōu)秀，助力龍頭企業(yè)盈利能力更進(jìn)一步提升。另外福斯特市占率不斷提升，2019年已達(dá)到57%，優(yōu)秀的市場格局有效防止競爭者進(jìn)入行業(yè)，因此在2021年依然維持供需緊平衡狀態(tài)。逆變器：疫情恢復(fù)下，將受益于全球裝機(jī)景氣度提升。
國產(chǎn)逆變器近年隨國內(nèi)市場好轉(zhuǎn)而迅速進(jìn)步，目前在性價比上領(lǐng)先海外企業(yè)，價格低于海外企業(yè)約60%，具有較強(qiáng)吸引力。
2019年，華為與陽光電源已晉升為全球龍頭，市占率合計35%，而其他廠商份額較為分散，市占率在3%~8%不等。
雖然國內(nèi)廠商產(chǎn)品不具有價格優(yōu)勢，但盈利能力不輸海外競爭對手，2019年毛利率均可達(dá)到30%以上水平。另一方面，在疫情影響下，國內(nèi)廠商加速產(chǎn)品出海，海外收入占比的提升有助于盈利提升并擴(kuò)大市場影響力。
組串式性價比凸顯，高盈利增加公司業(yè)績彈性。組串式因更多MPPT增加發(fā)電量和更好的運(yùn)維便利性，逐漸成為逆變器的主流趨勢。2019年組串式逆變器滲透率為60%，未來有望達(dá)到80%以上。另一方面，組串式逆變器溢價空間大毛利率高，提高組串式出貨產(chǎn)比有利于提升盈利能力。
跟蹤支架：滲透率將逐步提升。
跟蹤支架對光伏電站的效益體現(xiàn)在發(fā)電量的提升。相比起傳統(tǒng)固定支架，目單軸跟蹤支架對光伏電站發(fā)電量提升的幅度在7%-37%之間，效益可觀。展望2021年，隨著光伏跟蹤支架成本降低，采用跟蹤支架成為降低度電成本、提高光伏電站收益的重要措施之一。從數(shù)據(jù)上來看，雙面組件（未來組件趨勢）和跟蹤支架的組合在全球93%的區(qū)域可以達(dá)到最低的度電成本，有望成為未來電站主流組合。2019年中國光伏電站市場跟蹤支架占比為16%,預(yù)計到2025年跟蹤支架占比將上升到25%以上,市場規(guī)模有望從200億元提升至650億元左右。
